Главное меню

Минфин размещает гособлигации рекордными темпами

13 марта — на последних аукционах Минфин продал рекордный объем ОФЗ, удовлетворив при этом около 63% объема заявок.

 Странные инвесторы скупают ОФЗ на аукционах

Минфин в среду, 13 марта, продал ОФЗ на рекордную сумму — 91,4 млрд руб., сообщило ведомство. Спрос на двух аукционах превышал 145 млрд руб.

На первом аукционе по размещению ОФЗ-ПД выпуска 26209 с датой погашения 20 июля 2022 года было предложен доступный остаток, а размещено 34,718 млрд руб. Объем спроса составил 61,492 млрд руб., выручка от размещения — 34,816 млрд руб. Цена отсечения — 99,2100% от номинала, доходность по цене отсечения — 8,02% годовых. Средневзвешенная доходность составила 8,00% годовых, средневзвешенная цена — 99,2624% от номинала. На открытии торгов в среду доходность этих бумаг на Мосбирже достигала 7,99%.

На втором аукционе по размещению ОФЗ-ПД выпуска 26224 с датой погашения 23 мая 2029 года предлагался также доступный остаток, а инвесторы купили облигации на 56,716 млрд руб. Объем спроса составил 83,548 млрд руб., выручка от размещения — 52,377 млрд руб. Цена отсечения составила 90,4100% от номинала, доходность по цене отсечения — 8,48% годовых. Средневзвешенная цена — 90,4952% от номинала, а средневзвешенная доходность — 8,47%. Доходность этого выпуска на бирже достигала 8,46%. Это абсолютный рекорд по размещению ОФЗ на двух аукционах в течение одного дня за все время, что Минфин проводит аукционы, сообщил его представитель. Успеху способствовали благоприятная рыночная конъюнктура, отсутствие негативных новостей, укрепившийся рубль и новый гибкий механизм размещения, отметил он.

Предыдущий рекорд по размещению ОФЗ Минфин поставил две недели назад, 27 февраля: тогда министерство за день разместило бумаги на 57,6 млрд руб. Минфину впервые с 2014 г. удалось привлечь такую сумму в рамках одного дня, рассказывал тогда представитель Минфина. По плану заимствований на I квартал Минфин должен разместить ОФЗ на 450 млрд. руб. С учетом аукционов в эту среду министерство уже разместило бумаги на 382,9 млрд руб.

Следует отметить, что с середины февраля Минфин больше не устанавливает лимиты предложения на аукционах по ОФЗ, что, как указывало ведомство, позволяет удовлетворить спрос инвесторов без оглядки на ограничения. С начала года Минфин продал госдолга примерно на 380 миллиардов рублей при плане заимствований на первый квартал в 450 миллиардов рублей.

При этом реакция нерезидентов на усиление санкционной риторики в отношении России была незначительной и кратковременной, а доля их покупок в рамках первичного размещения ОФЗ выросла и вернулась к значениям первого квартала 2018 года, отмечал Банк России в опубликованном в понедельник обзоре рисков финансовых рынков. Доля вложений нерезидентов в ОФЗ в общем объеме рынка за февраль выросла с 24,4 до 25,5%, указывал ЦБ.

Ситуацию, в которой объемы размещения ОФЗ бьют исторические рекорды, назвать откровенно способствующей экстремальным результатам действительно непросто — особенно в части поведения нерезидентов. Это породило самые экзотические версии происхождения зарубежного спроса — от изначально российского до венесуэльского. В таком контексте гигантские планы заимствований Минфина выглядели уже не малореальными, а основанными на стратегическом инсайде. Но версия о стечении обстоятельств все же имеет большее право на жизнь. На текущей неделе предположительно от банковских аналитиков поступила информация, что значительный спрос на российские облигации федерального займа (ОФЗ) в конце февраля 2019 года мог быть дополнительно обеспечен покупками со стороны инвесторов из Венесуэлы, которые таким образом якобы формируют инвестиционные портфели для сохранения своих сбережений.

Но первый вице-премьер — министр финансов РФ Антон Силуанов назвал домыслами сообщения о «венесуэльском следе» в активных покупках нерезидентами российских гособлигаций. «Нет, такого понимания нет (откуда эти нерезиденты. — Прим. ред.). То, что там в прессе муссируется тема по поводу «венесуэльского следа», это просто домыслы», — прокомментировал ситуацию Силуанов.

Однако, несмотря на высокий спрос на первичном рынке ОФЗ, на вторичном рынке активных покупок не наблюдалось, судя по ставкам на вторичном рынке, которые практически не меняются уже в течение трех недель. Таким образом, рынок начинает жить в новых реалиях, когда повышенный спрос со стороны нерезидентов не будет оказывать столь существенного влияния на уровень процентных ставок на рынке ОФЗ, как это было в предыдущие годы. Т. е. для сдвига кривой доходности в ту или иную сторону потребуются более радикальные изменения внешних или внутренних условий.

Выходит, что новая политика министерства вполне себя оправдывает, особенно при укрепляющемся рубле и дорожающей нефти. Возможно, что иностранные инвесторы покупают ОФЗ для страховки от ужесточения антироссийских санкций в будущем. По данным Центробанка, иностранные инвесторы в феврале купили ОФЗ на рекордную за полтора года сумму — 46 млрд руб. В перспективе можно ожидать сохранения данных темпов размещений при условии отсутствия эскалации санкционной риторики.

Поделиться статьей:


Оставить комментарий